이퀴닉스 : 돈은 잘버는데 비싸

지난 편에 이어서..

이퀴닉스는 앞서 말한 바와 같이 데이터 센터 리츠이다. 그 중에서도 상면을 임대하는데 이게 뭐냐면 서버 설치 공간이다. 여기에다가 캐비넷 같은 랙을 쭈욱 설치한다음에 캐비냇 단위로 고객들한테 돈받고 서비스를 해준다. 이걸 또 유지하려면 전기, 냉각, 파워 등이 갖춰져 있어야한다. 우리가 보는 넷플릭스도 이런 서비스를 이용한다. 그래서 시장 확장성이 꽤 좋다고 언급했고 

이퀴닉스 밸류에이션

지난 포스팅에서 매출성장에 대해 잠시 언급했었다. 10년간 확장세가 멈춘 적이 없다. 시장이 확대되니 이곳 저곳에서 돈을 다 뽑아먹고 있다. 

이퀴닉스 매출 성장

부채가 확장 중이다. 사업의 특성상 예상했던 부분인데, EBITDA 대비 4.51배라 크게 걱정할 거리는 아니라고 본다. 배당까지 줄 수 있는 여력도 있다..다시말하자면, 한 1.89%정도 되는게 현재 배당수익률인데 내가 중요한게 뭐라했지? 배당은 성장률과 지속성. 배당 성장률은 9% 정도이고 연속 5년간 성장한 거다. 
배당에 대해 조금 더 이야기 하자면, 이런 리츠스러운 주식은 AFFO를 주요 지표로 삼는다. 그 말인 즉슨, 조정배당가능이익. 보통 이런 조정배당가능이익의 90퍼센트까지 배당을 뿌려버리는게 보통의 리츠인데 이퀴닉스는 40퍼센트 대라서 좀 낮은 편이다. 어떤사람은 이게 단점이라 생각할 수 있지만, 글쌔다...굳이 더 많이 뿌리는 것보다는 주주입장에서는 시장확장을 믿고 사업에 수익을 더 베팅하는게 더 좋지 않을까한다. 

비교

Company Name	Market Cap	EPS	P/E	Price to Operating Cash Flow	P/FFO	ROIC
Equinix	67.32	7.68	94.01	22.37	25.84	3.02%
Digital Realty Trust	30.25	1.14	87.28	17.62	14.69	1.13%
Crown Castle	53.33	3.86	31.93	18.24	15.66	5.72%
Public Storage	51.55	23.49	12.53	16.64	9.87	25.45%

 대표적으로 데이터 센터 리츠는 4개가 있는데 사실 이 섹터를 투자하기로 했다면 이퀴닉스와 같은 대장주를 하는게 맞다. 왜겠는가? 아주아주 단순히 생각해보면 스마트머니가 저리로 가는거지. 보통 P/E보다는 Price per FFO를 많이 본다. 딱봐도 이퀴닉스가 비싸지? 비싸다=고평가=안사. 이런 흐름으로 가면 안되고 따져봐야한다는 거다. 난 요새 오히려 비싼 주식이면 더 보게 된다. 그리고 단기적으로는 AI를 누가 더 잘 집중하고 있는지 보는게 중요할 거다. 내가 좀 찾아본 바로는 이퀴닉스 (전편 포스팅에 엔비디아 관련내용 참고), 디지털 리얼티 트러스트정도가 AI를 잘 타고있는 것으로 보인다. 

결론

재무 꾸준해서 좋고. 이미 AI 뭐시기 뭐뭐뭐 하기 훨~씬 전부터 꾸준히 성장했던 주식임. 시장성? 말할 것도 없다. 시간이 돈 벌어다주는 주식중에 하나가 될 것임. 그러니 꽤 장기투자를 해야하는 주식이 될 것임. 단기로는 글쎄..Mid-High Cap 수준이라 크게 재미가 없을 수도 있다.