라울 팔의 2023년 연말 시장 예측 및 분석 - 1편, 라울팔이 누군데?
들어가며,
오늘은 라울팔이라는 사람의 방송을 보고 정리한 내용을 글로 써볼 까한다.
2023년 말에 올라온 라울팔의 유투브 영상이다.
라울팔이 누구냐?
Raoul Pal은 1968년에 영국에서 태어났으며, 인도인 아버지와 네덜란드인 어머니사이에서 나옴. 그래서 느낌이 그렇다.
Raoul Pal은 골드만 삭스(Goldman Sachs)를 비롯한 여러 회사에서 일한 후 30대 중반에 자신의 회사인 Global Macro Investor를 2005년에 창업.
그로부터 9년 후, 그는 2014년에 Real Vision을 공동 설립
솔라나 맥시가 되어버렸다..
"만약 우리가 ETH가 지난 사이클에서 한 것을 솔라나가 반복한다면, 그것은 최저치 대비 45배입니다. 그러면 약 500달러 정도가 됩니다.
다른 차트를 보면, 500달러에서 1,000달러 정도 사이가 나옵니다. 이것은 시장의 구조에 따라 다릅니다. 버블 사이클이라면 1,000달러로 올라갈 것입니다."
포스팅 쓰다보니 하루가 다갔다.
그치만 내가 누구냐. 다 한다.
영국식 악센트 이제 자신있다.
머리아프실 준비 하시고 쭉 읽어보시길.
보고나면 크게 흔들리지 않을 가능성이 크다.
아 이제 시작이구나 하고 느낄 수 있을 것이다.
트레이딩과는 별개의 이야기이다.
그래프 보고 설명 보고 쭉쭉 넘어감 된다. 그림은 총 62개이다. 다 봐라.
Introduction
The Nexus of Understanding: Macro, Crypto, and the Exponential Age of Technology.
- Figure 1. GMI 비즈니스 사이클 도미노 (GMI Business cycle dominoes): 현재 ISM 지수가 50 이하로, 우리가 약세 지역에 있음을 보여준다. 이는 위험 자산이 ISM 지수를 앞서 나가고, 미래를 살고 있다는 것을 나타낸다. GMI와 리얼 비전 프로 매크로에서 주로 다루는 금융 조건 지수는 8~10개월 앞서가며, 중앙은행은 여전히 과거 데이터에 기반하여 최고점에서 긴축을 지속하고 있음을 나타낸다.
Journey into Conversations: Insights from Leading Figures in Crypto and Macro.
- Figure 2. ISM 대비 러셀 2000 YoY (%) (RHS) (ISM vs. Russell 2000 YoY (%)): 현재 약한 경제 상황이 러셀 2000의 약세를 설명한다. NASDAQ은 미래를 살고 있기 때문에 강세를 보인다.
- Figure 3. ISM 대비 원유 가격 (ISM vs. Crude Oil): 원유 가격은 현재 경제 상태를 반영하며, 경제가 약할 때 약세를 보인다.
- Figure 4. 경제 활동 감소 상태 수 (number of states with decreasing coincident activity): 현재 경제 활동 감소가 높은 상태 수는 경기 침체 지역에 있다는 것을 시사한다.
Macro Perspectives
Understanding the Present
- Figure 5. ISM 및 필리 연준 지수 (number of states with decreasing coincident activity): 경제 지표 개선 시작. ISM과 필라델피아 연준 지수의 평균이 상승세를 보이며 성장의 징후를 보여준다.
Predicting the Future
- Figure 6. ISM 3, 5개월 선행 지수 (5 months lead ism): 2024년 초반에 50을 넘어 성장하는 경제를 예고한다.
- Figure 7. GMI, ISM 11개월 선행 지수 (GMI, 11th month lead on ISM): ISM이 강세를 유지하며 2025년까지 좋은 경제 상황을 예측한다.
Inflation and Employment
Inflation Trends
- Figure 8. GMI 비즈니스 사이클 도미노 -20개월 ~ +20개월 (GMI Business cycle dominoes -20 per +20 months): 중앙은행이 과거 데이터에 기반한 CPI와 실업률을 보며, 실제로는 물가 상승률 주요 구성 요소인 주거 및 임금이 사이클 저점에서 18개월 동안 디스인플레이션이 계속된다.
- Figure 9. G5 PPI 2개월 선행, G5 CPI (PPI G5 PPI 2 month lead, G5 CPI): G5 CPI가 2024년 어느 시점에 0에 도달할 수 있음을 제안한다.
- Figure 10. 유로존 PPI 4개월 선행, 유럽 CPI YoY (%) (Eurozone PPI 4 months lead, Europe CPI YoY (%)): 유럽 CPI가 2024년 초에 0이하로 떨어질 것임을 시사한다.
Liquidity and Asset Prices
The Essence of Liquidity
- Figure 11. 미국 핵심 CPE 6개월 연환산 변화 (Six-month annualized change of core CPE): 이미 미국의 핵심 소비자 지출 가격지수(Core CPE)의 6개월 연환산 변화율이 2.5%로 하락하고 있으며, 이는 인플레이션 감소 추세를 나타낸다. 이러한 데이터는 향후 경제 정책 및 유동성 조치에 중요한 지표가 된다.
Inflation and Its Effects on Policy
Figure 12. 미국 핵심 CPI 및 기저 효과 (US Core CPI and Base effect): 연말까지 연간 기준 핵심 CPI가 마이너스로 돌아설 가능성을 시사한다. 이는 시장이 예상하는 것보다 낮은 수준이 될 수 있으며, 이는 위험 자산에 대한 긍정적인 놀라움을 의미할 수 있다.
Figure 13. 주거를 제외한 미국 핵심 CPI (US Core CPI excluding Shelter): 주거비를 제외한 코어 인플레이션은 이미 2%에 도달했다. 이는 인플레이션의 다른 구성 요소들이 빠르게 감소하고 있음을 보여준다.
Expectations for Monetary Policy
- Figure 14. S&P 500 및 CPI 주요 정점 이후 평균 궤적 (S&P 500 and Average trajectory following major peaks in CPI): 인플레이션이 정점을 찍고 난 후, S&P 500은 일반적으로 상승 추세를 보인다. 현재 S&P 500은 과거 인플레이션 사례를 따라 상승 중이며, 이는 앞으로도 계속될 것으로 예상된다.
Liquidity's Role in Asset Prices
Figure 15. JOLTS 구인공고 (JOLTS job openings): 구인공고는 계속해서 감소하고 있으며, 이는 앞으로 일자리 시장이 둔화될 것임을 의미한다.
Figure 16. 미국 실업률 대 NFIB 소규모 비즈니스 채용 계획, 10개월 선행 (RHS 반전) (US Unemployment rate vs. NFIB Small business hiring plan, 10 month lead): 소규모 비즈니스의 채용 계획이 감소하고 있는 것으로 나타나며, 이는 향후 실업률 상승을 예고한다.
이 분석을 통해 유동성이 자산 가격에 미치는 영향과 현재 금융 시장의 동향을 이해할 수 있다. 유동성이 늘어남에 따라 위험 자산, 특히 성장 자산이 상승하는 경향이 있으며, 이는 기술주와 암호화폐와 같은 자산 클래스에 대한 긍정적인 전망을 제공한다.
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