우리 금쪽이 이더리움은 왜 이럴까? ETF도 있는데

 

비트코인 ETF와의 비교: 이더리움 ETF의 현황과 전망

비트코인 ETF는 2024년 1월 11일에 미국에서 출시되어 큰 성공을 거두었음. 이로 인해 비트코인 가격이 급등하는 현상이 나타났음. 이를 기반으로 많은 자산 관리 기관들이 이더리움 ETF에 대한 신청서를 SEC에 제출했고, 미국 내에서도 이더리움 기반의 Spot (현물) ETF가 2024년 7월 23일 출시되었음.

그러나 이더리움 ETF의 도입 이후 가격이 하락세를 보이며, 기대했던 것만큼의 긍정적인 반응을 얻지 못했음. 이는 주로 스테이킹 시스템과 관련된 문제 때문으로 분석됨. 이더리움의 스테이킹 시스템은 자산의 유동성을 제한할 수 있어, ETF 상품의 환매 과정에서 문제가 발생할 가능성이 있음. 또한, 스테이킹 수익률이 ETF 투자자들에게 제공되지 않으면, 투자자들이 기존 스테이킹을 유지하거나 다른 투자 대안을 선택할 가능성이 높아짐.

이러한 문제들로 인해 이더리움 ETF가 비트코인 ETF만큼 큰 성공을 거두기까지는 시간이 걸릴 것으로 보임. 그러나 장기적으로 스테이킹과 유동성 문제들이 해결된다면, 이더리움 ETF는 새로운 투자 기회를 제공할 수 있을 것임.

스테이킹의 경제적 중요성

이더리움의 스테이킹 시스템은 현재 약 3.7%의 수익률을 제공하고 있음. 이는 이더리움 투자자들에게 큰 매력을 제공하며, 비트코인과의 차별화 요소로 작용하고 있음. 스테이킹은 이더리움 네트워크의 안정성과 보안을 강화하는 중요한 역할을 함. 따라서 스테이킹 수익률은 기관 투자자와 ETF 투자자들에게 중요한 고려 요소가 될 것임.

그러나 ETF가 스테이킹을 하지 못할 경우, 이더리움 ETF는 기존 스테이킹 참여자들에게 매력이 떨어질 수 있음. 스테이킹을 통해 얻는 수익률이 사라지기 때문에, ETF에 투자할 이유가 줄어들 수 있음. 반대로 비트코인 ETF와 같은 대체 투자 수단이 더 매력적으로 보일 수 있음.

ETF 환매와 스테이킹 출구 대기열

이더리움의 스테이킹 시스템은 출구 대기열을 통해 자산의 유동성을 제한하고 있음. 이는 스테이킹 시스템의 안정성과 보안을 위해 필수적인 요소임. 그러나 ETF 상품의 경우, 환매 과정에서 이 대기열이 문제가 될 수 있음. 특히 시장이 불안정할 때 많은 투자자들이 ETF를 환매하려고 할 경우, 출구 대기열이 길어질 수 있음. 이는 ETF 투자자들에게 불편을 초래할 수 있으며, ETF 상품의 신뢰도를 저하시킬 수 있음.

문제 해결 가능성

이러한 문제들은 장기적으로 해결될 가능성이 있음. 예를 들어, ETF 자산의 일부만 스테이킹에 참여시키고 나머지는 환매를 위해 유동성으로 남겨두는 방법이 있음. 이는 수익률을 낮추고 상품의 복잡성을 증가시키겠지만, 충분히 실현 가능한 방법임. 또한 환매 과정에서 발생할 수 있는 지연을 사전에 고지하는 것도 해결책 중 하나임. 하지만 이러한 해결책들은 시간이 필요하며, 당장 이더리움 ETF가 승인되기에는 여전히 많은 장애물이 존재함.

최근 이더리움 가격 하락: ETF 유출보다는 투자 심리가 원인

이더리움(ETH)의 가격이 최근 큰 폭으로 하락하고 있음. 특히 미국에서 이더리움 기반의 스팟 ETF가 출시된 이후, ETH의 가격은 26% 이상 하락하며 시장의 주목을 받고 있음. 많은 투자자들이 이 가격 하락이 ETF에서의 자금 유출 때문이라고 생각할 수 있지만, 실제 원인은 그보다는 투자자들의 리스크 회피 심리라는 분석이 나옴.

지난 7월 23일, 미국에서 이더리움 기반의 스팟 ETF가 처음으로 출시되었음. 이 시점에서 ETH의 가격은 약 $3,500이었으나, 8월 19일 기준으로 $2,587까지 하락함. 이는 약 26%에 달하는 큰 하락폭임. 이러한 하락은 ETF 출시 이후 예상과 달리 투자자들의 기대감이 충족되지 않았기 때문으로 보임.

ETF 출시 후 총 $420.5백만 달러의 자금이 이더리움 ETF에서 유출되었음에도 불구하고, Nansen의 오렐리 바테르(Aurelie Barthere) 연구원은 이더리움 가격 하락의 주요 원인으로 투자 심리의 변화와 전반적인 리스크 회피 성향을 지목함. 실제로 비트코인도 같은 기간 동안 14% 하락했으며, 이는 단순히 이더리움에 국한된 문제가 아님을 시사함.

전통적인 주식 시장과의 상관관계

이번 이더리움 가격 하락은 암호화폐 시장만의 문제가 아니라, 전통적인 주식 시장과도 깊은 연관이 있음. 2024년 중반에 발생한 전통적인 미국 주식 시장의 약세는 암호화폐 시장에도 부정적인 영향을 미쳤음. 특히 8월 5일, 일본은행이 금리를 0%에서 0.25%로 인상하면서 글로벌 금융 시장에 충격을 주었고, 이로 인해 암호화폐 가격도 하락세를 보였음.

또한, 주요 시장 메이커들이 8월 초부터 약 130,000 ETH를 매도하면서, ETH의 가격이 $3,000에서 $2,200 아래로 급락하는 데 아주 쌈뽕한 기여를 했음. 후회해라. 

앞으로의 전망: 일시적 조정 vs. 상승장의 끝

현재의 암호화폐 가격 하락이 일시적인 조정에 불과한지, 아니면 상승장의 끝을 의미하는지는 아직 불확실함. 이더리움 가격의 향후 방향은 주로 미국 연방준비제도(연준)의 통화 정책 결정에 따라 달라질 가능성이 큼. 만약 연준이 금리를 인하하고 경제 성장이 유지된다면, 암호화폐와 주식 시장의 상승세가 이어질 것으로 기대됨. 마침, 9월 금리인하 가능성이 매우 높은 상황임.

반면, 경제 성장 둔화가 더욱 심화된다면, 리스크 자산에 대한 상승 여력은 줄어들 가능성이 있음. 일부 분석가들은 현재의 암호화폐 상승장이 2025년 3분기까지 이어질 수 있다고 보고 있으며, 비트코인의 상승세가 더 지속될 것으로 예상하고 있음.

결론: 이더리움 시장의 향후 방향

현재의 이더리움 가격 하락은 ETF 자금 유출보다는 투자자들의 전반적인 리스크 회피 성향에 기인한 것으로 분석됨. 그러나 향후 시장 상황은 연준의 정책 변화와 글로벌 경제 상황에 크게 좌우될 것임. 이더리움 투자자들은 이러한 외부 요인들을 주의 깊게 살펴보고, 시장의 변동성에 대비한 전략을 수립할 필요가 있음.

이더리움 ETF의 승인은 비트코인 ETF만큼 큰 이슈가 될 가능성은 적지만, 여전히 중요한 이정표가 될 것임. 스테이킹 시스템과 관련된 문제들은 해결 가능성이 있지만, 당장은 많은 도전 과제가 남아 있음. 이더리움의 스테이킹 수익률과 ETF의 유동성 문제는 투자자들이 고려해야 할 중요한 요소임.