글로벌 통화 전쟁과 엔화의 역할: 중국 경제에 미치는 영향

미국, 중국, 일본을 봐야한다.

용어 설명:

PPP (Purchasing Power Parity): 구매력 평가. 각국의 통화 가치를 비교할 때 사용되는 지표로, 같은 상품을 구매하는 데 필요한 통화량을 기준으로 환율을 계산합니다.

통화 전쟁 (Currency War): 국가 간 통화 가치를 조정하여 경제적 우위를 점하려는 경쟁.

상하이 협정 (Shanghai Accord): 중국과 미국 간의 통화 정책 협정으로, 2016년에 체결되었습니다.

유로달러 시장 (Eurodollar Market): 미국 이외의 국가에서 미국 달러를 거래하는 시장.

QE (Quantitative Easing): 중앙은행이 경제에 유동성을 공급하기 위해 대규모 자산 매입을 하는 정책.

일본 엔화의 급격한 평가절하

일본 엔화의 급락은 정부의 의도적인 정책 결과입니다. 엔화는 PPP 기준으로 저평가되어 있지만, 이는 미국이 중국에 경제적 압박을 가하기 위한 전략의 일환입니다. 약한 엔화는 중국 경제에 큰 부담을 줍니다.

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통화 전쟁의 역사적 비교

현재의 통화 전쟁은 냉전 시기의 군비 경쟁과 유사합니다. 미국 달러의 강세는 2008년 이후의 정책에 기인하며, 중국은 달러-위안화 환율을 안정시키기 위해 노력해왔습니다. 그러나 이러한 정책은 중국 경제를 둔화시켰습니다.

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일본의 경제적 역할

일본은 유로달러 시장에서 주요 플레이어로, 중국에 대한 간접적인 달러 공급 루트가 될 수 있습니다. 약한 엔화는 중국을 압박하는 수단으로 사용됩니다.

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유럽의 경제적 도전

유럽은 강한 달러로 인해 많은 문제를 겪고 있습니다. 에너지, 자금 조달, 인구 문제 등이 겹치면서 경제가 위기에 처해 있습니다. 영국의 경제 상황도 악화되고 있어, 파운드화가 달러와 동등한 가치가 될 가능성이 높아지고 있습니다.

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QE의 가능성

유럽과 영국이 QE를 통해 경제를 자극할 가능성이 있습니다. 이는 미국보다 덜 정치화된 정책이기 때문에 실행 가능성이 높습니다.

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결론: 글로벌 경제의 복잡성

현재의 경제 상황은 복잡하고 다면적입니다. 일본의 엔화 정책은 단순히 일본 경제를 위한 것이 아니라, 글로벌 통화 전쟁의 일부로서 중국에 영향을 미치고 있습니다. 유럽과 영국이 직면한 문제들은 강한 달러와 긴밀히 연관되어 있습니다. 

중국을 압박하기 위한 일본 엔화의 평가절하와 그 시기, 규모는 매우 흥미롭습니다. 저는 주요 통화가 특히 엔-달러 환율이 이렇게 짧은 시간에 급락하는 것을 본 적이 없습니다. 시장이 아닌 정부가 이러한 움직임을 만듭니다. 엔화의 평가절하와 약한 엔화 정책이 계속되는 것은, 많은 분석가들이 PPP 기준으로 엔화가 대폭 저평가되었다고 주장하는 것을 강조합니다. 그렇다고 해도, 정책적으로 엔화가 낮게 유지되고 있는 것이 사실입니다. 약한 엔화는 중국에 압박을 가하기 위해 필요합니다. 

이 정책은 1960년대 냉전 시기의 군비 경쟁과 비슷한 면이 있습니다. 소련이 미국을 따라가지 못했던 것처럼, 현재 중국은 미국 달러를 따라잡지 못하고 있습니다. 2008년 이후의 정책은 은행들이 더 많은 달러 기반 담보를 보유하도록 강요하면서 달러를 강화해왔습니다. 반면, 2016년 상하이 협정 이후 중국은 달러-위안화 환율을 안정적으로 유지하려 했고, 이에 따라 중국의 통화 정책은 매우 긴축적이었습니다. 이는 중국 경제가 거의 멈춘 이유 중 하나입니다. 

이러한 맥락에서, 엔화가 의도적으로 약화되면서 중국에 경쟁 압력을 더 가했습니다. 일본의 약한 엔화는 중국을 행동하게 만드는 트로이 목마와 같습니다. 일본이 이 약한 엔화를 수정할 가능성은 거의 없어 보입니다. 금리 인상 여력이 너무 제한적이기 때문입니다. 일본의 부채 부담은 너무 커서 금리를 올릴 수 없습니다. 

일본의 역할은 중국에 대한 글로벌 통화 전쟁에서 중요한 부분을 차지합니다. 일본 은행들은 유로달러 시장에서 가장 큰 플레이어입니다. 중국이 미국과 직접 달러 스왑 라인을 통해 달러를 얻으려 하지 않는다면, 일본을 통해서 달러가 유입될 수 있습니다. 

유럽의 상황은 매우 복잡하고 분열되어 있습니다. 강한 달러는 유럽도 견디기 어렵습니다. 에너지, 자금 조달 문제, 인구 문제, 국방비 증가 등이 겹치며 유럽 경제는 급속도로 악화되고 있습니다. 영국의 상황도 심각합니다. 영국은 큰 경상수지 적자와 공공 부문 적자를 가지고 있으며, 경제 성장도 둔화되고 있습니다. 앞으로 2년 안에 파운드화가 달러와 동등한 가치가 될 가능성이 높습니다.