2024년 3월 연준의 유동성 지표 분석과 2분기 암호화폐 시장 전망
2024년 3월 연준 유동성 변화가 암호화폐 가격에 미치는 영향
2024년 3월, 연방준비은행(Fed)의 H.4.1 보고서는 유동성 시장에 대한 귀중한 통찰력을 제공한다. 이 보고서를 바탕으로, 우리는 연준의 총자산, 대출, 증권 보유 현황 등 다양한 지표를 분석하여 현재 금융 시장의 유동성 상태와 이가 암호화폐 시장, 특히 비트코인과 이더리움에 미칠 영향을 예측해볼 수 있다.
총 자산과 유동성의 감소
2024년 3월 28일 기준으로 연준의 총 자산은 7조 4847억 달러로, 전주 대비 296억 달러 감소했다. 이는 주로 Mortgage-Backed Securities(MBS)의 감소와 Loans 항목 중 BTFP(Bank Term Funding Program) 프로그램의 종료에 따른 것이다. 이러한 감소는 시장에서 유동성이 축소될 수 있음을 시사하며, 이는 단기적으로 암호화폐 가격에 부정적 영향을 미칠 수 있다.
유동성 축소의 다른 지표들
- Reverse Repo (RRP) 증가: 3월 말 RRP 잔고는 5944억 달러로 크게 증가했다. 이는 시장에서의 유동성이 Fed로 회수되고 있음을 나타낸다. 이는 암호화폐 시장에서 유동성이 감소함을 의미할 수 있다.
- 미국 재무부 일반계정(TGA) 감소: TGA 잔액의 감소는 정부가 경제 활동을 위해 시장에 자금을 투입하고 있음을 의미한다. 이는 일정 부분 유동성 감소의 영향을 완화할 수 있다.
- Reserve 감소: 지급준비금의 감소도 시장 유동성 감소를 반영한다. 이는 비트코인과 이더리움과 같은 주요 암호화폐의 가격 변동성을 증가시킬 수 있다.
암호화폐 시장에 미치는 영향
Fed의 유동성 축소는 단기적으로 암호화폐 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으나, 이는 동시에 장기적인 투자 기회를 제공할 수 있다. 특히, Fed의 정책 변화에 민감하게 반응하는 비트코인과 이더리움은 유동성 축소가 완화될 때 큰 상승세를 보일 수 있다. 투자자들은 이러한 변동성을 이해하고, 시장의 장기적인 트렌드를 파악하는 데 주목해야 한다.
결론
연준의 최근 유동성 축소는 암호화폐 시장에 단기적인 도전이 될 수 있으나, 이는 또한 장기적인 투자 기회를 제공한다. 투자자들은 Fed의 정책과 금융 시장의 유동성 변화를 면밀히 모니터링하며, 이를 바탕으로 신중한 투자 결정을 내려야 한다. 암호화폐 시장은 글로벌 금융 시장의 변화에 민감하게 반응하며, 이에 따른 투자 전략을 세울 필요가 있다.
참고자료:
- Federal Reserve's H.4.1 Release: Federal Reserve Board - H.4.1 Release
- FRED - St. Louis Fed: FRED Data
- TradingView - USD Liquidity Conditions Index: USD Liquidity Conditions Index
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2023년에 연방준비은행(Federal Reserve Banks)의 연례 감사 재무제표가 화요일에 공개되었다. 독립된 회계법인 KPMG LLP는 이 재무제표에 대한 무자격 의견을 발행했으며, 이는 연방준비은행 이사회, 12개 연방준비은행 및 3개 유한책임회사(LLCs)의 재무제표가 관련 감사 기준에 따라 중요한 오류가 없음을 의미한다. 또한, 이사회는 연방준비은행의 팬데믹 대응을 지원하기 위해 설립된 대출 시설과 관련된 이사회, 12개 연방준비은행 및 3개 LLCs의 개별 및 합산 재무제표를 발표했다.
2023년 12월 31일 기준으로 연방준비은행의 총자산은 약 7.8조 달러로, 전년 대비 0.7조 달러 감소했다. 이 총자산은 주로 금융 정책 실행을 통해 취득한 7.5조 달러의 미국 국채 증권 및 연방기관 및 정부 후원 기업의 모기지 담보 증권으로 구성되어 있다.
연방준비은행의 2023년 재무제표에 포함된 추가 정보에 따르면, 연방준비은행의 총 비용이 수익을 초과하여 1143억 달러의 순손실을 기록했다. 이는 2022년에 588억 달러의 순이익이 발생한 것과 대조적이다. 개방 시장 운영을 통해 취득한 증권에 대한 이자 수입은 2023년에 1638억 달러로, 2022년에 비해 6.2억 달러 감소했다. 예금기관의 준비금 잔액에 대한 이자 비용은 2023년에 1768억 달러로, 2022년에 비해 1164억 달러 증가했다.
또한, 은행 용어 대출 프로그램 및 급여 보호 프로그램 유동성 시설을 포함하여 예금기관 및 기타 적격 차용자에 대한 대출로부터 얻은 총 이자 수입은 104억 달러였다. 재매입 약정 하에 판매된 증권에 대한 이자 비용은 2023년에 1043억 달러로, 2022년에 비해 624억 달러 증가했다. 연방준비은행은 COVID-19 팬데믹에 대응하여 설립된 긴급 신용 시설에서 0.1억 달러의 순이익을 실현했다. 운영 비용은 2023년에 92억 달러로, 이 중 29억 달러는 이사회 비용, 화폐 비용, 소비자 금융 보호국의 운영에 대한 평가금을 포함한다.
연방준비은행법에 따라, 연방준비은행은 운영 비용, 배당금 지급, 법정 한도까지의 여분을 유지하기 위한 금액을 제공한 후 초과 수익을 미국 재무부에 송금해야 한다. 수익이 이러한 비용을 충당하기에 충분하지 않은 기간 동안, 연방준비은행은 연기된 자산을 기록한다.
2023년에는 연방준비은행이 보고한 연기된 자산이 1167억 달러 증가하여 연말에는 누적 연기된 자산이 1333억 달러에 달했다. 연기된 자산은 연방준비은행이 미국 재무부에 송금을 재개하기 전에 실현해야 할 순 초과 수익의 금액이다. 연기된 자산은 연방준비은행의 통화 정책 수행이나 재무적 의무를 이행하는 데 있어 어떠한 영향도 미치지 않는다.
이 재무제표와 내부 재무 보고 통제 감사는 KPMG LLP에 의해 수행되었으며, 이사회, 12개 연방준비은행 및 3개 LLCs의 재무제표는 연방준비은행 이사회 웹사이트에서 확인할 수 있다.
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